同時」資本市場也不甘寂寞向電子煙行業投¤入大量資金。

電子煙行業究竟【為何如此受寵?

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                專訪天風證券Ψ副所長吳立:目前依然是投資電〇子煙的好時機

                huoqi 電子煙網□ 紅 2019-08-10 09:00:53
                近年來電子煙市場異常火爆,各路企業家,網絡紅人,有誌青年紛紛加入電子煙行業創立自主品牌。

                同時資本市場也不甘寂寞向電子煙行業投入大量資金。

                電子煙行業究竟為何如此受寵?

                資本的註入會給電子煙行業帶來什麽♂樣的變化?

                未來電子煙行業將去往何方?

                帶著這些問題,前不久我們采訪了天風證券的副『所長,在電子煙行業和資本市場上都具有深入研究的吳立先生。
                 
                投資電子煙

                1、新型煙草代替傳統卷煙的不可逆→性

                天風證券在17年研究新三板公司時發現,很多電子煙公司的業績在過去兩三▂年都呈現出高速增長的態勢。

                同時也發現身邊的人越來越多開始使用從日本買█回來的IQOS。

                尤其是原來的煙民開始向加熱不燃燒產品轉化。

                他們意識到這將可能對】整個煙草產業的產品形態和態勢都帶來變革和機遇。

                事實證明,過去2年來,不論是IQOS在東亞市場的火爆銷售,還是JUUL引領全球小煙的▼蓬勃興起。

                我們都可以看到消費者的消費傾向發生了變化。

                原來抽傳統卷煙的々人是為了緩解焦慮、壓力或者社交需要。

                但隨著大家對於健康的不斷重視,減害逐步成為了煙民@ 的主要訴求。

                在這〖種背景下,IQOS或者JUUL都是降低90%以上有害成分的前提下。

                滿足用戶的尼古丁攝入,產品的叠代←改變了用戶的消費習慣。

                而且這種改變是不可逆的,很多抽完IQOS的用戶很難再抽回傳統卷煙。
                 
                投資電子煙

                2、什麽樣的電子煙最受歡迎?

                電子煙仍然是一個新的產品、新的賽道,吳所長認◣為很多註重新興產業投資的機構都偏好於類似電子煙這種新興產業。

                也有很多喜歡投資“成癮性消費□”的機構:

                比如很多國際知名的投資機構都會布局投資煙、酒、博彩︻領域等。

                而電子煙也具有這種消費ぷ特質。

                從目前估值跑在行業前列的電子煙品牌公司來看,比如國外的╳JUUL、國內的悅刻、靈犀等公司,其均具有的特點在∮於:

                1)產品:外形酷炫,同時具有產品質量優、可滿足便於攜帶的需求;

                2)煙油:口感豐富,通過使用尼古丁鹽√的技術得到較尼古丁堿更為柔順的抽吸體驗;

                3)品牌:通過自有的高流量渠道打造鮮明的品牌特點,快速占領目標№客戶群認知。

                綜上所述,這些品牌的共性實際上是來自其背後強大的技術和供應鏈的支持,同時在前端又具有一套可形成●閉環的商業打法

                人類吸煙的根本需求是為得到尼古丁滿足。

                吸食傳統卷煙只是★我們為達到這一目的的一種手段。

                事實上,各大煙草企業長期以來都在基於即滿足尼古▲丁需求。

                又對健康不造成危害或者降低危害這兩個立足點出發努力研發各種產品。

                新型煙草是煙草企業在前述研發趨勢中■必然出現的產物,並且隨著技術的變化。

                不具有制造傳統卷煙能力的公司,也可通』過制造諸如霧化式電子煙等可滿足類似需求產品的方式,參與到這種發展趨勢中來。
                 
                投資電子煙

                從資本市場的角度來看,吳所長認為此種研發趨勢所涉及的技術㊣仍處發展階段。

                未來在相當長的時間裏,參與新型煙草賽道的企業仍將為實現消▓費者低健康風險地吸食尼古丁而努力。

                而這對於投資者來說也同樣意味著更多、更新的投資機會。

                3、資本的大量湧入是福還是禍?

                近兩年來很多電子煙企業融△資成功,資本也迅速進入到整個電子煙行業。

                那麽資本的進入究竟會給電子煙行業帶來怎樣的變▽化呢?
                 
                投資電子煙

                對此吳所長表示:資本的進入主要起到的是催↘化的作用。

                也就是加速電子煙初創企業已有商業模式的改善和成熟,起到縮短變現進度⊙的作用。

                整體來看,我們認為這是利大於弊的,因為資本的進入加快了好公司誕生的速度。

                而每一家成功公司的誕生〓都將對行業的發展方向起到指引性的作用。

                它的經驗將影響之後的選手有針對性地對自身進行改良。

                優中擇優、不斷叠代,帶動行業向@更好的方向發展。

                4、目前正是投資電子煙的好時機

                我們都知道電子煙強制國家政策正在審批中,有望年◥內出臺。而近日國家衛健委也表示將通過立法對電子煙進行監管。

                國家政府的一系◢列舉措將對電子煙行業帶來什麽樣的變化呢?

                吳所長認為國家衛健委此舉是在助力電子煙監@ 管的加速落地。

                這利於電子煙行業的良性發展。
                 
                投資電子煙

                一旦↑對應的監管政策出臺,目前行業中小散亂差的局面或有很大可能得到明顯改善。

                而這一趨勢將在較大程度上利好行◣業中的龍頭和參與中煙供應鏈的服務商。

                從投資時機上來看,我們認為目前電子煙品牌第一梯∩隊尚未定型。

                電子煙產業鏈各環節均集中度較低,呈現新興產業發展初期的特征,正♂是投資的好時機。

                行業機會主要來自對尼≡古丁需求消費者的滲透率不斷提高。

                無論從國內和國際的市場規模上來看,電子煙市場的整體規模與↘傳統卷煙相比很小。

                目前我國電子煙的滲透率不到1%,美國電子煙的滲透率也僅為13%。

                假使我國電子煙人群的☆滲透率達到5%~10%,其市場潛在規模將十分可觀。
                 
                投資電子煙
                投資電子煙

                但同時我們也要看到,目前我國相關政策正處在霧化式電子煙產品標準◆已近出臺。

                更多監管措施細則仍在加速落地的進程中,短期來看這為業內部分企業從生產到銷售、再到生存均增加了不確定性。

                吳所№長還透露,目前已有不少廠家開始關註資本引入或者為上市計劃安排。

                但他認為目▃前對於電子煙生產企業來說,需要核心解決的問題是技術壁壘和經營業績的可持續性,這也是在上∑市申報過程中可能被問詢最多的問題。

                5、CBD與霧化技術的結合值得關註

                很多人知ξ道工業大麻這個概念是在今年年初以來A股市場的熱潮,覺得這是個概念和短期炒√作。

                其實吳所長的團隊對此進行過很長時間的研究,他們覺得工業大麻確實是值得♀關註的方向。

                特別是它的提取物CBD可以在食品飲料、化妝護膚品ξ ξ 、藥品保健品裏面應用,有望成為類似於維生素這樣的元素,改變很多快消品的格局。

                根據第三方數●據,2018年美國的CBD市場規模約6億美元,預計2019年突破50億美元。

                雖然規模尚小,這個增長量是『很驚人的。資本對這塊非常關註,其實在國外資本市場對這塊的關註比國內還ξ早一些。

                美股已經誕生了百億美元市值的相關公司。我們也一直在長期追蹤,幫助投資人深入了∮解這個新興行業。
                 
                投資電子煙

                說到CBD與霧化技術的結合,吳所長並不︼覺得意外,而且他們已經看到很多霧化技術和CBD結合的例子。

                霧化吸入的方☉式輕松簡便,和CBD使人放松、沈靜的功能一致。所以可以預見這種方式會被更多人認可。

                其實不止是CBD,用霧化的〓方式攝入食品很可能成為一個趨勢,這種方式對於消費者。

                特別是年輕消費者很有吸引力。所以我◥們對霧化設備制造商也非常關註。
                 
                投資電子煙

                “目前的電子煙行業仍處於早期階段,不論←是國外還是國內,行業格局都沒有完全穩定。

                因為技術和產品不斷在叠代和更新,可能隨▅時會出現新的玩家後來居上。

                但可以確定的是新型煙草一定是朝著減害的方向發展。

                在減▓害的前提下,如何更好的滿足消費者,比如抽吸體驗、外觀設計、便攜性等方面,都是未來可能的發展╱方向。”

                吳所長如是說。
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